何志成：紧缩不是一下 意在改变趋势

作者：何志成
　　早在2月27日全球股市收出巨大阴线的第二天，我曾经写文章说，一次对多年流动性泛滥的修正性行情开始了。而在本星期六，我又发表文章（财经时报）指出：全球经济政治风险上升必然使风险厌恶成为市场主调，南美，东欧，中国等股票市场都必然出现较大幅度的调整，而在这个调整中唯一收惠的货币就是日元——其次是美元。尽管日元的利率很低，但最低的利率更可能与其他货币的利率填平补齐。亚洲国家，包括中国日本都回避不了物价和资产价格上涨的问题，物价和资产价格上涨引起的货币紧缩只是早晚而已。中国就是例子——迟迟不动利率，结果物价上涨就发生在两会期间，人大代表纷纷上书，逼迫央行调整利率。　　中国央行调整利率后，日元在今天早晨仅仅是短暂上涨——跳空了40点，在11625之上持稳，随后大幅度反弹，现在已经到了11735，这显示了息差交易者的猖狂（当然也有市场谣言的原因）。但是，我提醒大家注意，2.26日中国股市节后开盘时也是大幅度上涨并创新高的，而仅仅涨了一天，随后的爆跌极其惨烈。请大家不要相信现在日元的短暂下跌，这正为我们提供了高位出逃或建仓买进的机会。我们应该相信，11685即使过了，11750也过不去，而过不去的结果，就是大幅度地下跌！
　　在中国股市开盘之后，我们应该果断行动。　　现在，日本股市在涨，而我判断，今天上海股市会下跌80点左右，因为中国央行的升息举措非常明显——短线不希望股市大涨，更希望看到的是调整，因此，升息不是一次，而是多次（起码是三次）。我相信，中国股市不会再逆管理层意志而动，因为随后的（利空）武器多了。星期六的突然加息只是提前向市场释放紧缩货币政策的信号，随后还有股指期货，而今年的股市扩容步伐也会很大。　　现在，中国股市在开盘下跌80点后已经短暂起稳，金融股表现稳定。但是，这绝对是短暂的，因为基本面在短期内已经改变。即使今天不跌，明天也是跌，而在中国股市下跌的带领下，日本股市也很快就会翻绿，美日最终会很快向11550一线移动。注意这个位置，这才是行情起变化的关键位置。当然，彻底跌破这个位置还要看欧洲股市和美国股市的今后表现。　　星期五晚上，我和许多投资者都经受了欧系货币可能突破的考验，最后在美国数据并不好的情况下，欧元却没有突破13335，英镑也从19500的位置回撤。实践会证明，紧缩流动性以及中国升息对欧系也不利。　　我为什么坚持空欧？可能一些投资者不明白。因为我相信自己的货币异化理论，相信本轮行情的性质是：对过去多年流动性过剩甚至泛滥的修正。既然是修正，那么所有得益于流动性过剩的货币都要调整。这就是我为什么坚持让大家逢高空加元以及开始在欧系货币上建仓的原因！　　因此，只要我们的仓位不重，上星期在欧系的仓位一定能够获大利。当然，由于现在市场主力往往采取极端地拉抬战术，也就是我常常说的：不断地打破平衡，使货币对呈现一种“非均衡”的状态（假突破），使市场认为新的拉升以及疯狂要来了。这很可能是骗局，所以我们要逆市操作：你越涨，我越空。当然，我们也得防备它真突破。必须强调，英镑的19500和欧元的13335是一个非常关键的阻力位，既然关键，突破以后的上涨也是必然，而且一般会有有200——400点的疯狂。所以我们必须注意仓位。当然，，考虑到3月法国等国家的大选因素，欧元的疯狂是自找烦恼。因此我坚持原来的判断，中线空为主。　　日元现在有机会，在11735以上可以坚决买，而到11550——11510后再注意反弹的机会。注意，急跌一定反弹，而阴跌可就机会大了。